美國最新公布的3月份CPI全面超出預期，核心CPI年率維持在2月的3.8%不變，預期是會下降至3.7%。值得注意的是，今次已經是美國連續3個月CPI數據高於預期，令美國今年大幅減息的幻想破滅，不但對投資市場影響甚大，更可能會令美國總統拜登的連任夢碎。

數據公布之後，拜登在與日本首相岸田文雄舉行的記者會上表示，他仍然預期聯儲局（FED）今年將會降息，但調降利率的時間點可能會推遲一個月左右。這個說法明顯是安撫市場，理論上，利率政策應該有聯儲局獨立決定，但拜登很明白，如果今年完全不減息，不但意味著普羅大眾繼續承受高通脹的痛苦，而且華爾街也會因為股市下跌而埋怨執政者。所以沒有人比拜登更著急減息了。

記得去年年底今年年初的時候，市場樂觀預測聯儲局今年會減息6次之多，但現在是預測減息只有2次。一來一回少了4次，以每次0.25%計算，也就是少減了1%的利率，對於負債比率高的企業來說是很大的區別。一般而言，聯儲局要謹慎確認通脹轉勢才能減息，起碼要觀察3次會期才能確認。由於過去3個月CPI都高於預期，接下來聯儲局將會在5月、6月和8月開會，因此現在一般認為最快都要等到9月才會落實減息。剩下還有11月和12月兩次會期，也就是9月、11月和12月3次開會要減息2次，其實已經是很樂觀的預測。

不惜要求烏克蘭停襲煉油廠

美國11月舉行總統大選，如果通脹數據繼續不理想，連9月減息都要再延遲，那麼短視的選民將會把不滿都發洩到現任的拜登政府身上。因此，可見的將來，拜登政府必然會用盡一切辦法來影響通脹，甚至不惜干預美聯儲的決策。

事實上，早前英國《金融時報》已經有報道，說華盛頓要求烏克蘭停止襲擊俄羅斯的能源基礎設施，避免進一步刺激國際油價。連俄烏衝突這些地緣政治衝突都要為通脹讓步，可見拜登已經技窮。但烏克蘭不買賬，烏克蘭總統澤連斯基明顯是想以此作為籌碼，迫使美國提供更多的武器給他。

美國存在很多結構性問題，例如持續幾十年的債台高築，持續多年的通脹高企，還有國內的治安槍支、民族矛盾等問題。但美國的政制決定了政客都是短視的，每4年就要總統大選，中間隔2年還有國會選舉。執政者幾乎每一年都有選舉壓力，往往會為了眼前的選票而犧牲長遠的規劃。這個所謂民主選舉制度所存在的問題，近年已經被越來越多有識之士所重視，卻又難有破局之法。

原圖：Joe Biden Facebook

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