本欄早前已多次指出，依我們公司在內地30多個城市的實際業績來觀察，中國的經濟基本上已恢復至疫情前狀態。我這樣的觀察，當時曾受到一些人的質疑。他們覺得，中國經濟所受的衝擊，可不止疫情一項，更受到美國全方位制約，既加徵關稅，又禁售芯片，還限用華為5G，以及對從中國撤資的商品予以優惠等；在這麼多的不利因素下，中國的經濟不可能毫無損傷；此之所以，香港的反對派，一再為自己的追隨者派定心丸；北京很快會受不住美國的壓力，不得不在香港問題上，順從美國的要求，不再在香港推行港版國安法。

我的觀察可能不夠全面，不過日前連惠譽發表的報告亦認為，中國經濟復甦的力度十分強勁，已基本上走出谷底，成為疫情後第一個有正增長的國家。惠譽是全球三大評級公司之一，它所作的評估，應不會太離譜。

按惠譽的估計，中國今年的經濟增長可達2.7%，而明年更可提速至7.7%，堪稱V型反彈。至於全球其他地區的經濟，平均要下跌4.4%。特朗普常自誇，在他的領導下，美國已在這場與中國的角力中大獲全勝；但全勝的結果卻是美國的GDP在第二季下降了32.9%。中美兩國的處境，究竟誰更惡劣，答案已寫在牆上。

在宏觀調控上，中國明顯比美國謹慎，沒有搞大水漫灌；降準及降息的水平遠比市場預期的低；而對資金的流向亦有嚴格的指引；相信今次量寬所產生的後遺症會比金融海嘯的那次少。不難看到，中國政府手上籌碼(金融手段)仍很多，有需要隨時可拿出來用。

相反，美國面對危機已拿不出新招數，仍是QE加QE，至不惜無限QE。中國是在有經濟增長的情況下增加貨幣供應；而美國卻是在債台高築，兼且經濟負增長的情況下增加貨幣供應。哪一種做法更可以令自己的國家有持續發展的機會，實在清楚不過！

特朗普為了在11月的大選中勝出，必須在短期裏製造繁榮假象。GDP大幅下降，唯有靠股市大幅上升來遮醜；失業嚴重，唯有增派失業救濟金；消費意欲低迷，唯有靠負利率叫有現金的人都有壓力要把錢盡早花掉。

這類做法只對特朗普連任有一時的好處，但對美國卻沒有長遠的價值，甚至會帶來很多後遺症。可是，在現有的政治體制下，這類事情正不斷在發生。美國總統的任期有限，政客只關注自己任內要面對的事情，任後會出現甚麼後遺症，政客都不予理會。結果問題必然愈積愈多。不但在債務問題上如是，在醫療問題上，在退休養老的問題上，在教育問題上，在種族問題上，以及在基建等問題上亦如是。問題都是被政客一拖再拖，至積重難返。美國帶著這麼多的包袱去與中國較量，處境實在非常危殆。

原載：am730

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原圖：Donald J. Trump Facebook

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